Ajankohtaista

Osakemarkkinoiden hyvä veto on jatkunut huhtikuun pienen yskähdyksen jälkeen, ja monet markkinat ovat kellottaneet huippulukemia. Käviköhän niin, että tämän vuoden ”sell in May” nähtiin jo huhtikuussa? Keskuspankkien koronlaskujen aloittamiseen liittyvä hermoilu piti markkinat varpaillaan huhtikuussa, mutta pääosin myönteisesti sujunut tuloskausi ja inflaatiopaineiden hellittäminen rauhoittivat tilannetta – yritysten tulosennusteet ovat edelleen olleet nousujohteisia.

Isossa kuvassa Yhdysvaltojen vahva taloustilanne on alkanut osoittaa rauhoittumisen merkkejä – ainakin työllisyyden puolella. Työllisyysnumerot ovat hieman heikentyneet, ja jotkin kulutuskysynnästä suoraan riippuvaiset yhtiöt ovat raportoineet nihkeitä myyntilukuja. Tämä trendi on näkynyt osittain jopa yleensä ”omassa kuplassaan” lilluvissa luksustuoteyhtiöissä. Keskuspankeilla onkin edellytyksiä koronlaskujen aloittamiseen lähikuukausina. Yhdysvalloissa lähestyvät presidentinvaalit alkavat näkyä myös kauppapolitiikassa. Kauppasodan kiristyminen on käynnistynyt Yhdysvaltojen korottaessa tuontitullejaan kiinalaisille tuotteille. Tuontitulleja on määrätty muun muassa sähköautoille, teräkselle ja alumiinille, ja Kiinan vastausta odotellaan mielenkiinnolla. Myös EU:n ja Kiinan välillä kuplii erityisesti autoteollisuuteen liittyen. Molemmilla on paljon pelissä: EU haluaa suojata autosektoriaan, joka työllistää noin 13 miljoonaa eurooppalaista. Toisaalta erityisesti saksalaisten premium-merkkien myynnistä noin kolmannes tulee Kiinasta. Mahdollinen ”tariffimiehen” paluu Valkoiseen taloon voi sekoittaa tätä soppaa entisestään, millä voi olla vaikutuksia useille toimialoille.

Olemme viime kuukausina argumentoineet useasti Suomen markkinan positiivisen käänteen puolesta. Kohtuullisen vahvoja merkkejä käänteestä onkin ollut näkyvissä. Syklisillä sektoreilla, kuten konepajoissa ja metsäteollisuudessa yritysten näkymä on parantunut selvästi. Jopa pitkään hyljeksitty rakennussektori on osoittanut heräämisen merkkejä. Helsinki on ottanut vauhdilla kiinni muita markkinoita, ja vuoden alusta mitattuna tuottoero Eurooppaan on kaventunut nopeasti. Olemme kuitenkin edelleen takamatkalla moneen muuhun läntiseen pörssiin verrattuna. Uskon, että potentiaalia nousuun riittää edelleen. Helsingin top 10 -yhtiöistä vain Nordea, UPM-Kymmene ja Wärtsilä ovat edes lähellä viiden vuoden huippunoteerauksiaan, ja iso osa listayhtiöistämme on edelleen houkuttelevasti hinnoiteltuja, oman toimialansa kansainvälisiä laatuyhtiöitä.

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin.