Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti lokakuun katsauksessaan maailman talouskasvuennusteensa 0,1 prosenttiyksiköllä vuodelle 2017 ja 2018, talouskasvuennuste on nyt 3,6 prosenttia vuodelle 2017 ja 3,7 prosenttia vuodelle 2018. Saksassa Kristillisdemokraatit voittivat odotetusti vaalit, mutta Merkelin valta-asema on kuitenkin heikommalla pohjalla kuin ennen ja hallitusneuvotteluista ennustetaan vaikeita. Äärioikeistolaisen AfD:n nousu Saksan kolmanneksi suurimmaksi puolueeksi kertoo Euroopassa vallitsevan huolestuttavan poliittisen trendin jatkumisesta. Poliittinen epävarmuus Euroopassa nousi, kun Katalonian tilanne eskaloitui yllättävän äkkiä. Yhdysvalloissa kongressi hyväksyi Trumpin budjettiesityksen ja senaatissa käsitellään esitystä lähiaikoina, mikä lisäsi optimismia koskien verouudistuksen mahdollista hyväksymistä.

Euroalueelta olemme saaneet hyviä talouslukuja, mm. teollisuuden ostopäällikköindeksi oli korkeimmalla tasolla sitten helmikuun 2011 (58,1 vs. od. 58,2) ja elokuun teollisuustuotanto ylitti reippaasti odotuksia (1,4 prosenttia vs. od. 0,6 prosenttia). Työttömyysaste oli elokuussa 9,1 prosenttia (od. 9,0 prosenttia). Syyskuussa Euroalueen kuluttajahintojen nousu alitti hieman odotukset (1,5 prosenttia vs od. 1,6 prosenttia). IMF nosti ennusteensa euroalueen vuoden 2017 talouskasvulle 0,2 prosenttiyksikköä tasolle 2,2 prosenttia ja piti ennusteensa vuoden 2018 kasvulle muuttumattomana.

Yhdysvalloissa ISM -Indeksit, jotka kuvaavat teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset, nousivat syyskuussa ylittäen reippaasti odotukset. Teollisuussektorin ISM -indeksi oli korkeimmalla tasolla sitten toukokuun 2004. Hurrikaanit aiheuttivat työpaikkojen määrän laskua ensimmäisen kerran seitsemään vuoteen (-33 000 vs. od. 133 000) syyskuussa. Työttömyysaste laski 4,2 prosenttiin, joka on alin taso sitten helmikuun 2001. Keskituntiansiot nousivat vihdoinkin vuositasolla odotuksia enemmän (2,9 prosenttia vs. od. 2,6 prosenttia), syyskuun kuluttajahinnat jäivät kuitenkin hieman odotuksista. IMF laski ennusteensa Yhdysvaltojen vuoden 2017 talouskasvulle 0,1 prosenttiyksikköä tasolle 2,2 prosenttia ja ennusteensa vuoden 2018 talouskasvulle 0,2 prosenttiyksikköä tasolle 2,3 prosenttia.

Teollisuuden ostopäällikköindeksi Kiinassa ylitti reippaasti odotukset (52,4 vs. od. 51,6) ja palvelusektorin ostopäällikköindeksi nousi hyvin tasolle 55,4 (edellinen 53,4). Kiinan keskuspankin pääjohtaja näkee talouden kasvavan 7 prosenttia vuoden toisen puoliskon aikana. Luottoluokittaja S&P laski Kiinan luottoluokitusta, ennen maan suurta puoluekokousta, joka alkaa 18. lokakuuta.

Viime kokouksessaan Yhdysvaltojen keskuspankki (FED) ilmoitti aloittavansa 4,5 biljoonan USD:n taseensa supistamista lokakuussa ja piti joulukuun koronnoston mahdollisena. Tämän seurauksena futuurimarkkinan määrittelemä todennäköisyys koronnostolle tänä vuonna on nyt n. 75 prosenttia. Euroopan keskuspankilta odotetaan lisätietoa elvytysohjelman tulevaisuudesta seuraavassa kokouksessaan 26. lokakuuta.

Osakemarkkinoilla kolmannen neljänneksen tuloskausi on alkamassa, joten osakemarkkinoilla on mielenkiintoiset ajat edessä. Arvostustasot ovat edelleen korkealla suhteessa historiallisiin arvoihin, toisaalta hyvät talouden makroluvut yhdistettynä vielä alhaisiin korkotasoihin tukevat osakemarkkinaa edelleen. Emme suosittele sijoittamista euromääräisiin valtion- tai Investment Grade -obligaatioihin alhaisiin tuottotasoihin vedoten.

Lataa markkinakatsaus kokonaisuudessaan